21淮安01(188280)：淮安开发控股有限公司及其发行的公开发行债券跟踪评级报告
评级对象： 淮安开发控股有限公司及其发行的公开发 行债券
主体/展望/债项/评级时间 主体 /展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称
反映了 2021年以来淮安开发控股在股东支持、
? 股东支持力度较大。淮安开发控股作为淮安经
开区主要的政府性项目投资建设主体，跟踪期
内，能在项目获取、资产划拨及资金等方面持
? 土地资产提供偿债缓冲。淮安开发控股持有较
大规模商住土地资产，市场价值较高，可对债
? “22淮开控债 01”债券担保增信。江苏信保集
团为 22淮开控债 01提供全额无条件不可撤销
的连带责任保证担保，有效提升了债券还本付
? 项目建设资金平衡压力大。淮安开发控股项目
6.90 7.31 7.78 建设投入资金规模较大且回款明显滞后，账面
未结算项目成本已累计至很大规模。且在建项
注：发行人数据根据淮安开发控股经审计的 2019-2021年及未经审计的2022年第一季度财务数据整理、计算，担保人数据根据江苏信保集团目仍有较大规模资金需求，公司项目建设资金
经审计的 2019-2021年财务数据以及相关期间业务数据整理计算。
? 被占用资金规模大。淮安开发控股大量资金被
按照淮安开发控股有限公司 2017年度第三期中期票据、2017年度第四期中期票据、2018年度第六期中期票据、2021年公开发行公司债券（面向专业投资者）（第一期）、2021年公开发行公司债券（面向专业投资者）（第二期）和 2022年第一期淮安开发控股有限公司公司债券（分别简称“17淮安开发 MTN003”、“17淮安开发 MTN004”、“18淮安开发 MTN006”、“21淮安 01”、“21淮安 02”和“22淮开控债 01”）信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据淮安开发控股提供的经审计的 2021年财务报表、未经审计的 2022年第一季度财务报表及相关经营数据，对淮安开发控股的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。
